诚信-优配微软盘前跌3.2% 第一季度业绩超预期，云业务表现亮眼

专题：聚焦2025年第三季度美股财报诚信-优配

　　微软（股票代码：MSFT）于周三收盘后发布第一季度财报，其营收与利润均超出分析师预期，云业务持续表现强劲。

　　本季度，微软商业云业务营收达 491 亿美元，同比增长 26%，超过分析师预期的 486 亿美元。

　　但该公司同时透露，其资本支出同比增长 74%，增至 349 亿美元。微软表示，其中约半数支出与图形处理器（GPU）和中央处理器（CPU）相关，目的是满足 Azure（微软云服务）的需求。

　　财报发布后，微软股价盘前下跌3.2%。

　　值得注意的是，微软发布财报之际，其 Azure 服务已于周三从一场全球性 outage（服务中断）中恢复 —— 此次中断曾对全球多家企业造成影响。而就在上周诚信-优配，亚马逊的 AWS（亚马逊云服务）也遭遇了一次服务中断。

　　彭博社共识预测，本季度微软业绩如下：

每股收益（EPS）：3.72 美元（分析师预期为 3.68 美元）；总营收：777 亿美元（分析师预期为 755 亿美元）。

　　去年同期，微软的每股收益为 3.30 美元，总营收为 656 亿美元。

　　微软 “智能云”（Intelligent Cloud）业务营收（含 Azure 销售额）达 309 亿美元，高于华尔街预期的 302 亿美元。

　　在本次财报发布之前，另有一则重要消息：微软与 OpenAI（OPAI.PVT）宣布了一项修订后的合作条款。根据该条款，这家 ChatGPT 开发商可推进其公司结构重组计划，将自身转变为由其非营利性部门控股的 “营利性公益公司”（for-profit public benefit corporation）。

　　根据新协议，微软将持有 OpenAI 集团公益公司（OpenAI Group PBC）27% 的股份，该公司估值约为 1350 亿美元；而 OpenAI 的非营利性部门将持有这家营利性公司价值 1300 亿美元的股份。

　　微软已向 OpenAI 投资数十亿美元，OpenAI 则利用这些资金改进其软件，并通过微软 Azure 平台向用户推出新功能 —— 这一合作也帮助微软（这家 Windows 操作系统开发商）实现了营收增长。

　　起初，微软是 OpenAI 唯一的云服务提供商，但双方后来达成协议：允许 OpenAI 借助其他云服务商扩大算力规模，同时赋予微软 “优先购买权”（first right of refusal）。正是这一协议使得 OpenAI 能够与甲骨文（ORCL）合作，共建其 “星门计划”（Stargate Project）数据中心。

　　而根据此次新协议，微软将不再拥有这一 “优先购买权”，不过 OpenAI 已承诺将在 Azure 服务上投入 2500 亿美元。

　　此外，微软还在其消费业务领域拓展人工智能产品。今年早些时候，该公司推出了 “Copilot+PC”（搭载 Copilot AI 的个人电脑）；本月，微软又宣布对 Windows 11 系统进行更新，用户可通过语音与 Copilot AI 聊天机器人交互。同时，微软还计划在其 Xbox 游戏应用中加入 Copilot 功能。